2021年的秋天，比以往任何时候都要萧瑟。在三道红线重压之下，十数家大中型房企最终躺直，在魔一般的灰犀牛面前，地产界所有神话悉数跌入凡尘！与地产相关的上下游产业链亦鬼哭神号，几无完卵。没料到，2022年的春天更料峭：冬奥会刚硝烟散尽，东欧平原战火顿起，原油及主要原材料价格在战争的狂暴助推下直入云霄！灰犀牛与黑天鹅共舞，哪管人间悲苦！
图片说明：俄罗斯军人在俄乌边境行进在此悲观肃杀、惊魂难定的大背景之下，2月底到3月9日，Z、K、C等三家证券公司邀请我司总工担任嘉宾，分别以电话会、论坛（策略会）会和现场问答三种方式，就防水行业竞争与发展的焦点问题，回答了二级市场投资机构的诸多问题。现将部分问答内容整理润色如下，供群众参考。第一个问题 2021年以来，伴随原油价格上涨，防水材料主要原材料成本显著上行，对防水行业整体盈利影响如何？龙头企业是否具备足够的抗压能力？
国外品牌，包括TPO和PVC，漏水事故也时有所闻。其实，用好的原材料、设备和配套工艺，国产品牌也可以做好。只不过，国外品牌占有品牌和业绩优势，议价权更大，同品质下占有一定的利润空间优势。如果是纯进口产品，代理商谈的项目，利润空间未必有想象的大，国产品牌还有得一搏。国外品牌，包括TPO和PVC，漏水事故也时有所闻。其实，用好的原材料、设备和配套工艺，国产品牌也可以做好。只不过，国外品牌占有品牌和业绩优势，议价权更大，同品质下占有一定的利润空间优势。如果是纯进口产品，代理商谈的项目，利润空间未必有想象的大，国产品牌还有得一搏。
原油及主要防水原材料持续、大幅上涨，毫无疑问严重影响了行业的整体盈利能力，直接导致部分企业陷入经营困难，被迫调低全年任务目标预期。为缓解企业涨价传导压力，遏制市场竞争中的种种“怪相”，3月2日，中国建筑防水协会通过官微向工程建设单位、总承包单位和房地产开发商发出《关于工程防水材料质量风险提示函》，提出调整防水工程概预算、设立调价机制；关注《通用规范》，并理解其精神主旨；加强防水工程过程管控，警惕恶意竞争；由协会组织主要企业坚守底线行动等四点意见。大隐以为，头部区企业由于具有采购体量、金融、管理，甚至风险转嫁等方面的优势，相比中小企业而言，具有更大的成本抗压与抗风险能力。
第二个问题 地产景气指数下行，房地产新开工受影响，防水的需求增长是否已经乏力？地产行业的危机对防水行业而言，意味着什么？
由于涉房地产业务毕竟占据防水业务总量40%-50%左右的体量。房地产新开工的同比下降，必然导致周期内房地产业防水材料需求的乏力。当然，我们也没必要过于悲观。一方面，房地产市场由于多重因素联合作用，呈现需求萎靡的熊市特征。但国家统计局的数据显示：2021年商品房销售面积和销售额分别同比增长了1.9%和4.8%左右！因此，情况应该还没有那么糟糕，房地产市场基本的防水需求规模还在。另一方面，要对政策面保持乐观。今天上午，2022年“两会”闭幕，关于2022年的GDP增速，“两会”给出的预期是5.5%。在出口面临困难的前提下，要维持GDP的增速，房地产行业在经济发展中的“支柱产业”地位暂时不会改变。截至3月8日，今年共有55个城市对楼市需求端政策进行了松绑。当然，回到“从前”几无可能，但软着陆还是可以期待的。
地产行业危机对防水行业而言，至少有三大影响——首先，行业企业靠低价和订单反向融资手段，盲目收割地产集采订单的行为已急速刹车，转而试图降低对房地产业务的依赖。具体路线包括：加大多元化业务开展的力度；加大对公建、城市更新和老旧小区改造防水业务的争夺；布局光伏防水（渗透进入上下游）……。当然，这些路线也并不容易“心想事成”：其一，自然是需要时间；其二，头部区企业多元化的底气，70%来自于地产集采领域业绩和资源的协同，如今这局面，头部企业多元化的底气还有几分呢？其三，公建、城市更新和老旧小区改造、光伏防水业务的争夺，由于蛋糕体量恒定，竞争必趋白热化。第二，部分头部企业业绩增速降缓，利润下滑，从而将动摇资本市场对它们的信心。第三，跨界“野蛮人”所依仗的地产集采资源协同效应幻灭，短时间内不易取得业绩突破，这对于瑟瑟发抖的防水行业中小土著企业而言，不啻是一件幸事。
